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大成养老2040(FOF)C(007298)基金基本概况

大成养老2040(FOF)C(007298)基金基本概况

投资策略基金配置摘要:本基金投资于全市场基金,权益类资产投资比例下滑曲线设计依赖于风险分析的结果,它不仅需要得到市场调查确定的不同年龄层的风险偏好,还需考虑人力资本、权益资产期望收益,无风险收益,风险资产的波动率等因素。

本基金参考境外成熟市场的下滑曲线及其主流理论基础——生命周期假说和人力资本理论,并结合国内证券市场的特点和投资者的实际情况加以本土化优化改进,从而构建本基金下滑曲线。

在下滑曲线基础上,基金管理人严格控制风险,精选符合投资目标的标的基金,构建投资组合。 在目标日期到期前,本基金对于下滑曲线资产配置中枢的偏离原则上向上不得超过10%,向下不得超过15%。 未来,若宏观经济、人口结构、技术升级等原因造成下滑曲线需要调整的,基金管理人可以对招募说明书中披露的下滑曲线进行调整,实际的下滑曲线可能与招募说明书披露的情况存在差异。

本基金力争通过合理判断市场走势,合理配置基金、股票、债券等投资工具的比例,通过定量和定性相结合的方法精选具有不同风险收益特征的基金,力争实现基金资产的稳定回报。

1、资产配置策略本基金资产配置策略主要是以宏观经济分析为重点,基于经济结构调整过程中相关政策与法规的变化、证券市场环境、金融市场利率变化、经济运行周期、投资者情绪以及证券市场不同类别资产的风险/收益状况等,判断宏观经济发展趋势、政策导向和证券市场的未来发展趋势,确定和构造合适的资产配置比例。

本基金投资目标将以产生利息收入为主,以资本增值为辅,基金的资产配置策略将更加保守,以便为投资人在退休后的时间中提供现金来源。

2、基金投资策略本基金制订子基金选择标准和制度,重点考察子基金风格特征稳定性、风险控制和合规运作情况,并对照产品业绩基准评价其中长期收益、业绩波动和回撤情况,优先选择运作合规,风格清晰,中长期收益良好,业绩波动性较低,综合评价指标排名相对优异的基金。 在基金评价过程中,基金管理人采取定量分析与面访调研等定性分析相结合的方法,对不同类型的基金和基金经理通过合理的多维度指标进行评估和验证。 (1)在主动管理的权益基金选择上,基金管理人重点考察基金经理的投资风格和投资能力,包括但不限于运用简易量化指标(如历史收益率、历史波动率、夏普比率、贝塔值、最大回撤、换手率、持股集中度等)和量化模型评估多维度考察基金经理的盈利能力、抗风险能力、交易能力等,以及在不同市场环境下的适应性和稳定性,并结合不同形式的实际调研(通过电话、面谈或委托第三方机构等途径,主要了解基金经理投资体系、组合管理、能力边界、风险控制等)进行交叉验证。 基金管理人将选择业绩相对优异、稳定,风险控制合理,与当前市场环境和投资目标相匹配的权益基金进行投资。

(2)在被动权益基金选择上,基金管理人除需重点分析跟踪标的指数外(主要分析标的指数的历史业绩、波动率、行业和成分股分布、),还需重点考察基金规模、基金流动性、费率结构、跟踪误差等。

指数基金具有高透明度、风格明确、费率较低、交易灵活等多重优势,适合进行战术资产配置。

基金管理人将精选出与当前市场环境和投资目标相匹配的、代表性强、跟踪效果好、流动性高、费率低的被动权益基金。 (3)在主动管理的债券基金选择上,采用长期固收投资业务稳定领先、规模较大、流动性较好、风险控制能力较强的基金管理人,重点考察单只基金规模、历史收益和波动率、费率结构和申赎限制等指标,选择基金投资风格与当前市场环境相匹配的固定收益品种。

(4)在被动跟踪指数的债券基金选择上,重点考察跟踪指数、基金规模、流动性、跟踪误差、费率结构等,优选选择综合评价较高、与当前市场环境匹配的债券指数基金。 (5)在货币市场基金选择上,一般而言,基金管理人旗下货币基金总体规模越大,越有利于旗下货币基金的流动性和收益管理。

本基金重点选择符合前述特征的基金管理人管理的货币基金,并考察基金的规模、收益率、申赎限制等因素。 (6)在商品基金选择上,重点选择具备有效抵御通胀,与其他资产的相关度低的基金。

除上述针对各类别基金和基金经理的考量之外,本基金还需针对基金管理人的投研团队稳定性及绩效考核标准、合规风控情况等公司层面因素进行综合性评估,在基金评估水平区别相差不大的前提下,优选整体投研实力突出、运营规范、风控有力的基金管理人旗下基金。

3、风险控制策略本基金将采用多种风险控制策略和工具,对投资组合进行量化风险监测和控制。

风险的衡量主要是投资组合的风险价值(Value-at-Risk,简称VaR)来衡量。 VaR指在一定的概率水平下(置信度),某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。

VaR的特点是可以用来简单清晰的表示市场风险的大小,对于一般投资者而言不需要进行复杂的计算就能方便的对风险的大小进行评判。

VaR不仅可以和其他风险管理方法一样在事后衡量风险大小,可以在事前计算风险;不仅能计算单个金融工具的风险,还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。

基金管理人还将进行投资组合在较差环境下的压力测试和各种情景分析,充分考虑并做好相应的止损准备。

4、股票投资策略本基金通过定量和定性相结合的方法精选个股。

主要需要考虑的方面包括上市公司治理结构、核心竞争优势、议价能力、市场占有率、成长性、盈利能力、运营效率、财务结构、现金流情况以及公司基本面变化等,并对上市公司的投资价值进行综合评价,精选具有较高投资价值的上市公司构建股票组合。 5、债券投资策略首先,根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化,并充分考虑组合的流动性管理的实际情况,配置债券组合的久期和债券组合结构;其次,结合信用分析、流动性分析、税收分析等综合影响确定债券组合的类属配置;再次,在上述基础上利用债券定价技术,进行个券选择,选择被低估的债券进行投资。 在具体投资操作中,我们采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活多样的操作方式,获取超额的投资收益。 6、资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用定价模型,评估其内在价值。