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安信证券下半年投资策略:下一轮行情的展开将是温和缓慢的

安信证券下半年投资策略:下一轮行情的展开将是温和缓慢的

  安信证券发布下半年A股投资策略展望称,预计市场的运行特征将逐渐由快到慢,未来市场的有利因素有:估值有机会小幅缓慢提升,核心驱动来自改革开放预期逐渐升温;盈利预期二季度下修,但下半年平稳,影响将回归中性。 策略方面,除非接下来市场估值水平出现显著调整,下一轮行情的展开将是温和缓慢的,左侧出手的必要性不大。   核心观点  走向成熟:  对“A股指数中期滞涨之谜”中观视角的一个回答:企业盈利显著增长,A股指数为什么和十年前一个水平?核心问题是过去企业投资回报率经常低于融资成本。 重要的是,当前已出现改善迹象,而在经济高质量发展、产业转型升级、实体供给侧改革、金融供给侧改革趋势下未来充满希望。   当前策略判断:  静心平气,徐徐图之:市场目前风险收益比呈中性,下一轮行情展开的契机应在于改革预期强化及对经济及盈利的悲观预期修复。 从驱动因素看,下一轮展开的行情之市场特征与春季行情不同,将是舒缓的,如不出现估值显著调整,完全可以徐徐图之,无需急于左侧出手。

  策略配置:  仓位中性、等待时机。

配置重点在内需、弱周期性行业、估值低于历史均值优先。   ■风险提示:通胀超预期等。 (文章来源:证券时报)。